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查看詳細(xì)權(quán)益部投研周報(bào)（2023009004）
2023年1-7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降15.5%，降幅比1-6月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)（按可比口徑計(jì)算）。從利潤(rùn)表現(xiàn)可見(jiàn)，公用事業(yè)方面：電力、熱氣景氣度較高，機(jī)械制造方面：通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、汽車制造表現(xiàn)出較高的景氣度，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。
查看詳細(xì)權(quán)益部投研周報(bào)（2023008028）
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格除組件外均實(shí)現(xiàn)上漲，上游已連續(xù)漲價(jià)一個(gè)月。短期來(lái)看，部分硅料廠可能在限電及夏季檢修的影響下供給有所收縮，同時(shí)硅片環(huán)節(jié)的開(kāi)工率提升也帶動(dòng)了硅料需求，短期硅料價(jià)格或有上行動(dòng)力，中長(zhǎng)期看，硅料的新增產(chǎn)能仍將在持續(xù)釋放，供給端的壓力仍存。硅片價(jià)格上漲，主要系下游排產(chǎn)增加，需...
查看詳細(xì)權(quán)益部投研周報(bào)（2023008021）
從宏觀指標(biāo)看，投資、出口、消費(fèi)、社融、信貸以及工業(yè)增加值，均低于預(yù)期。說(shuō)明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程并不順暢，企業(yè)盈利狀況并不樂(lè)觀。分項(xiàng)看，7月工業(yè)增加值同比增速?gòu)?月的4.4%降至3.7%（市場(chǎng)預(yù)期：4.6%）。同期社零同比增速?gòu)?月的3.1%放緩至2.5%（市場(chǎng)預(yù)期：5.3%），固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速也從6月的3.8%回落...
查看詳細(xì)權(quán)益部投研周報(bào)（20230802期）
CPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%，其中翹尾因素貢獻(xiàn)了0.1%，新漲價(jià)因素貢獻(xiàn)了-0.4%。分項(xiàng)看，其中，食品價(jià)格由上月增長(zhǎng)+2.3%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)-1.7%，影響CPI-0.31%。食品中，豬肉價(jià)格增長(zhǎng)-26.0%；鮮菜價(jià)格增長(zhǎng)-1.5%。非食品價(jià)格由上月增長(zhǎng)-0.6%轉(zhuǎn)為持平。非食品中，服務(wù)價(jià)格上漲1.2%，其中飛機(jī)票價(jià)格+11.9%，賓館住...
查看詳細(xì)宏觀和策略報(bào)告
主要結(jié)論：7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍走弱，投資、出口、消費(fèi)和社融幾乎全線低于預(yù)期。企業(yè)端投資需求較弱，居民端去杠桿仍在持續(xù)。貿(mào)易方面，進(jìn)出口雙雙走弱，反映出內(nèi)、外需較弱，以及產(chǎn)業(yè)鏈外遷帶來(lái)的雙邊需求收縮。物價(jià)指數(shù)回落，CPI短期重返負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，PPI環(huán)比改善，連續(xù)10個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，企業(yè)盈利壓...
查看詳細(xì)2018年債券市場(chǎng)展望與投資策略
2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不具備大幅下行條件。投資名義增速平穩(wěn)，實(shí)際增速有所提高；消費(fèi)增速穩(wěn)中趨緩、降幅不大；出口形勢(shì)良好，特朗普的“貿(mào)易戰(zhàn)”不會(huì)大規(guī)模爆發(fā)，凈出口對(duì)增長(zhǎng)依然有拉動(dòng)作用；CPI中樞明顯上移，但進(jìn)一步上漲空間不大；PPI前高后低，下半年漲幅溫和。
查看詳細(xì)12月債市展望：配置盤未到，預(yù)期先行
明年初將央行將定向降準(zhǔn)，有望緩解銀行負(fù)債壓力，釋放銀行配置能力。 新的一年，銀行將重估各類資產(chǎn)的配置價(jià)值，價(jià)值洼地首選國(guó)債。
查看詳細(xì)2018年宏觀經(jīng)濟(jì)展望與債市投資策略
“多一分則肥”：如果一季度增長(zhǎng)率多 0.006 個(gè)百分點(diǎn)，那么一季度增長(zhǎng)率 取整后就是 7.0%。
查看詳細(xì)“930定向降準(zhǔn)”與債市走向
9月30日央行宣布定向降準(zhǔn)，根據(jù)銀行在普惠金融領(lǐng)域的貸款比例，降準(zhǔn)分為0.5個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)兩檔，該政策在明年開(kāi)始實(shí)施。
查看詳細(xì)9月債市分析：債市融資能力弱化，貨幣投放有望微調(diào)
7月中旬至8月，債券市場(chǎng)受資金偏緊、商品漲價(jià)等因素影響，整體呈下行震蕩態(tài)勢(shì)。對(duì)于這輪商品漲價(jià)，主要是供給側(cè)改革和環(huán)保壓縮產(chǎn)出所致，在需求側(cè)，固定資產(chǎn)投資增速仍處于探底階段，經(jīng)濟(jì)仍未擺脫下行壓力。
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